Жесткое регулирование в Китае уничтожило миллиарды долларов и привело к новым рискам

За последнее время власти Китая приняли множество законодательных актов, направленных на технологический сектор.

Этот шаг напугал инвесторов и лишил интернет-гигантов миллиардов долларов. Но с принятием большинства актов и повышением осведомленности о требованиях компаний, инвесторы задаются вопросом, не пришло ли время перейти на технологические акции КНР. Тем не менее, настроения остаются неоднозначными.

“Я думаю, что текущее отношение к китайским технологическим акциям, по крайней мере, среди англоязычных инвесторов, разделено между двумя крайностями: те, кто видит изменения в законодательстве/риски в качестве примера того, почему они не будут инвестировать в эти акции, по сравнению с другими инвесторами, которые рассматривают это как возможность покупки более качественных компаний КНР, влияние законов на которые повлияет гораздо меньше, чем на величина распродажи в этом году”, — заявил управляющий активами в Гонконге GFM Asset Management Тарик Деннисон.

А каковы риски для инвесторов в китайские технологические акции в будущем?

Регулятивная неопределенность:

“Волна новых правил накатила каскадом и выросла с момента первоначального ответа на IPO Ant Group”, — говорит управляющий портфелем в Vontobel Quality Growth Брайан Бандсма. “И каждый раз, когда казалось, что мы близки к концу новых правил, появлялось что-то новое”. “Поэтому я бы сказал, что на данный момент рискованно делать ставку на то, что худшее позади”.

Геополитика:

Технологические фирмы Китая оказались втянутыми в геополитическую битву между Вашингтоном и Пекином со времен администрации Дональда Трампа.

Один из рисков заключается в том, что иностранные правительства вводят дополнительные санкции в отношении китайских акций.

Переход к новым бизнес-моделям:

Существуют также опасения, что технологическим компаниям придется изменить свою деловую практику до вступления в силу новых знаконов. Такие правила включают правила, направленные на методы сбора данных, онлайн-контент и использование алгоритмов для целевых пользователей.

“Компаниям, безусловно, придется быть гораздо более осторожными в отношении определенных видов деятельности”, сказал Бандсма из Vontobel. “Приобретения, особенно предприятий, которые могут быть восприняты как угроза конкуренции, будут более тщательно изучаться. Продемонстрировать ценовую власть, особенно в отношении мелких продавцов или потребителей, будет сложнее реализовать”.

Что это оставляет технологическим гигантам Китая?

По мнению экспертов, в конечном счете, эти технологические гиганты, которые имеют опыт быстрой адаптации к новым нормативным условиям, могут справиться с множеством новых правил.

“Более диверсифицированные гиганты знают, как обращаться с новыми правилами обработки данных лучше, чем кто-либо, и знают, как использовать различные способы монетизации своих пользователей, чем кто-либо”, сказал Деннисон. “С другой стороны, большее количество китайских правил еще больше защитит китайские технологические компании от любой честолюбивой иностранной конкуренции. Профессиональные трейдеры, которые работают на гораздо более короткий срок, также могут стремиться извлечь выгоду из волатильности и премий за волатильность, которые с этим связаны”.

Но гендиректор SoftBank Масаеси Сон эксперт предупредил, что неопределенность в регулировании может означать, что иностранный капитал не так охотно будет финансировать китайские технологические компании.