Как работают облигации и сколько на них можно заработать

Облигации — долговые бумаги государственных учреждений, агентств, частных компаний, иных эмитентов, которые выпускаются для привлечения средств инвесторов. Должник через финансового посредника размещает облигации. Инвесторы приобретают бумаги, становясь кредиторами эмитентов, и получают доход за период владения (купонные выплаты), а также возврат вложенных средств после наступления срока погашения.

Прибыль от вложений в облигации называется её доходностью. Рассмотрим, как рассчитать доходность облигации:

Купонная доходность

Показывает прибыль, которую получит владелец облигации за отчётный период (обычно считают за год) за счёт выплат по купонам без учёта иных платежей на основании только ставки и стоимости номинала. Расчёт производится по формуле:

КД = (Сумма купонов за период / Номинальная стоимость облигации) × 100%

Текущая доходность

Этот показатель также считается за отчётный период. Он будет учитывать прибыль инвестора с учётом той стоимости, по которой может быть куплена бумага. Таким образом, в расчёте будут учтены выплаты накопленного купонного дохода (НКД) предыдущим владельцам, которые обязан возместить новый покупатель. Формула в таком случае будет иметь вид:

ТД = (Сумма купонов за период / Рыночная цена) × 100%

Простая доходность к погашению

Имеет значение для расчёта общей прибыли от бумаги за весь срок обращения. Она учитывает сумму всех предусмотренных выпуском платежей, а также разницу между ценой покупки и погашения. Считается по формуле:

ДКП = ((Номинальная стоимость облигации − Цена покупки + Сумма купонов за срок владения) / Рыночная цена) × (365 / Остаток дней до погашения) × 100%

Эффективная доходность к погашению

Считается за весь срок обращения. Помимо выплат владельцу и дохода от обратного выкупа, она учитывает при расчёте дополнительный доход инвестора, возникающий при повторном вложении полученных средств в течение срока владения. Такой показатель вычисляется так:

ЭДКП = (Номинальная стоимость облигации − Рыночная цена + (Сумма купонов за срок владения − НКД)) / Рыночная цена) × (365 / остаток дней до погашения) × 100% + доход от реинвестирования

Один и тот же актив может иметь разную ставку в зависимости от типа доходности. Если посчитать её для бумаги стоимостью 900 рублей, номиналом 1000 рублей, с остатком размещения 3 года, с постоянным купоном 50 рублей в год, НКД – 10 рублей, получится:

КД = 50 / 1000 × 100% = 5%

ТД = 50 / 900 × 100% = 5,56%

ДКП = ((1000 − 900 + (50 × 3)) / 900) × (365 / 365) × 100% = 27,78%

ЭДКП = (1000 − 900 + (50 × 3 – 10)) / 900) × (365 / 365) × 100% + доход от реинвестирования = 26,67% – значение определяется приблизительно, так как размер дохода от реинвестирования зависит от множества переменных факторов (ставки на момент получения купона, стоимости бумаги, момента покупки и т. д.)

Инвестор выбирает методику расчёта в зависимости от целей анализа, предполагаемого срока владения бумагой и момента покупки.

В отдельных выпусках эмитенты размещают бескупонные облигации. Они не предусматривают купонных выплат вообще, но продаются дешевле номинала, что позволяет инвестору получить прибыль в момент продажи (при реализации на бирже или в момент обратного выкупа). Доходность таких бумаг считается по формуле:

БД = (Цена продажи – Цена покупки) / Цена покупки × 100%